Inflationen stabiliserades på målet under trycket från kraftpolitiken

År 2025 präglades av exceptionell osäkerhet. En grym kraftpolitik härjade, världsekonomin uppdelades i block och det internationella samarbetet hängde på en skör tråd. Den globala ekonomin tyngdes av USA:s tullhot sedan president Donald Trump tagit makten i januari.

I USA utsattes centralbankens självständighet för ett hårt tryck. President Trump utövade kraftiga påtryckningar på centralbanken att sänka räntorna och visade sig vara redo att byta ut centralbankens ledning med motiveringar som inte tål dagens ljus. Amerikanska centralbanken och centralbankschef Jerome H. Powell visade att de inte vacklar inför det exceptionella politiska trycket.

I Europa är Europeiska centralbankens självständighet i penningpolitiska beslut förankrat i EU:s grundfördrag och säkrad genom många institutionella lås. Det är således inte enbart en tillfällighet att inflationen i euroområdet stabiliserades på 2-procentsmålet under året – det hänger nog samman med centralbankens självständiga beslutsfattande.

På ECB-rådets sammanträden sänkte vi styrräntorna fyra gånger under första halvåret. Efter räntesänkningen i juni hölls inlåningsräntan, som följs mest noggrant, på 2 % under återstoden av året.

Våra räntebeslut syftar alltid till att säkerställa fortsatt stabila priser. De oberäkneliga turerna i världspolitiken och världsekonomin ser till att vaksamhet krävs också i framtiden.

I juli 2025 gav vi ut Eurosystemets omfattande bedömning av den penningpolitiska strategin, dvs. grunden för våra beslut. Enligt bedömningen fanns det inget behov av att ändra inflationsmålet. Vi förbinder oss således även framdeles till ett symmetriskt inflationsmål på 2 % på medellång sikt. Vi skärpte dock vår beredskap att reagera kraftigt om inflationen förefaller att avvika från målet för en längre tid – i vilkendera riktningen som helst – och stärkte bland annat vår beredskap för ökad osäkerhet.

Den ekonomiska tillväxten i euroområdet visade sig vara ihärdig och uthållig trots skuggorna från handelskriget och den rådande osäkerheten. Vår egen prognos i juni räknade med att den ekonomiska tillväxten i Finland sakta skulle ta fart samtidigt som den konstaterade att återhämtningen bromsades upp av handelskriget. Under slutet av året stärktes grunderna för ett positivt ekonomiskt sentiment ytterligare. De internationella spänningarna ökade också de finansiella stabilitetsriskerna i Finland men vårt finansiella system stod fortsatt stabilt.

Trycket på Finlands offentliga finanser var fortsatt starkt, men också inom det området förde året med sig goda nyheter, då riksdagsgrupperna i oktober meddelade att de nått ett brett parlamentariskt samförstånd om hur skuldhållbarheten för Finlands offentliga finanser skulle säkerställas.

Vid utgången av 2025 orsakade tillståndet i världen sannolikt många av oss rent av mer huvudbry än vid årets början. I egenskap av centralbank är vår uppgift att skapa stabilitet i ekonomin också i svåra lägen.

Vi arbetar varje dag för stabila priser och finansiell stabilitet och för att säkerställa tillgången till säkra och välfungerande betalningssätt såväl för dem som använder kontanter som för dem som föredrar andra betalningssätt. I Finland främjade vi införandet av omedelbara betalningar och inom Eurosystemet förberedelserna för en digital euro, vars mål är att öka självförsörjningen i Europa inom digitala betalningar, som nu domineras av amerikanska kortbolag.

Inom det finansiella systemet identifierade och analyserade vi existerande och nyare risker i takt med att kryptotillgångar och stablecoins ökade i popularitet. Inom Eurosystemet tog vi fram rekommendationer till förenkling av regelverket för banker utan att stabiliteten äventyras. Vi konstaterade också att en strukturell förstärkning av eurons internationella status kräver stora beslut och framför allt en djupare integration av finansmarknaden.

Jag vill rikta ett varmt tack till Finlands Banks sakkunniga och kompetenta medarbetare för ert starka engagemang för våra mål samt våra intressentgrupper för ett mycket välfungerande samarbete under det gångna året. Alla finländare vill jag tacka för att ni genom ert beteende och er inställning visar att vår nation uthärdar stormar och omvälvningar och att vardagen rullar på trots dem.